中际联合近日发布2024年半年度业绩预告，预计实现归母净利润1.3至1.45亿元，同比增长58.99%至77.34%。单二季度预计归母净利润0.72至0.87亿元，同比增长约8%至30%。
公司通过扩展海外市场和开发新产品，持续提升订单规模。根据中际联合的投资者沟通，2023年全年新签订单、发货及安装数量增加了约50%，2024年1至5月新增订单同比增速接近50%，为收入增长奠定了坚实基础。然而，单季度增速受基数、交付和收入确认等因素影响。
在利润端，公司加强生产流程优化和成本控制，通过精益管理实现全员降本增效，提升盈利能力。数据显示，2023年和2024年第一季度公司净利率分别为18.73%和24.27%。
风电产业链也呈现内外需共振的趋势。国内方面，国家能源局数据显示，2024年1至5月风电新增装机19.76GW，同比增长20.8%。根据“每日风电”统计，2024年上半年风电整机招标项目规模达82.8GW，同比增长94%。国际市场方面，Vestas和GE等海外头部整机厂的新增订单也恢复增长，助力风电产业链的海外拓展。
国投证券预计，中际联合2024至2026年的收入将分别为14.4亿元、17.9亿元和22.3亿元，增速为30.7%、23.8%和24.9%；净利润分别为2.9亿元、3.8亿元和5.1亿元，增速为39.8%、30.6%和34.3%。基于公司的多元化扩张战略和降本增效措施，国投证券给予其买入评级，并设定6个月目标价为30.6元，相当于2024年22.5倍的动态市盈率。
风险提示：下游新增装机不及预期、下游验收节奏影响收入确认、新产品推广不顺利、海外市场拓展不及预期。