长江证券6月26日发布的点评报告中指出，航天电子公司近日公告其已决定以7.44亿元将全资子公司航天电工集团的51%股权转让给宜昌城发公司。双方同意自股权评估基准日2023年8月31日起至股权变更登记日期间的收益由受让方享有。
该报告评论称，航天电子正在从航天电子向军工电子进行转型升级，有序剥离非核心和低效资产，进一步聚焦航天电子和无人装备两大重点板块。报告称，公司电缆业务因竞争激烈利润微薄，航天电工在2023年度净利润录得亏损1.97亿元，导致公司全年净利润滑坡。剔除航天电工后的同口径净利润则有32.66%的增速，军品业务表现突出。公司军品业务毛利率近三年逐年提升，2023年更是达到23.1%的历史新高。
剥离航天电工51%股权后，公司将专注于航天电子和无人化高端智能装备，提升中长期盈利能力。长江证券预计，此次交易将为公司2024年度带来约5.1亿元的一次性投资收益，因航天电工自2024年起不再并表，扣非净利润预期大幅提高。
报告补充称，公司依托航天科技九院在航天产业链中的核心配套地位，2024年关联销售金额预计将同比增加超90%。近年，公司与航天科技集团的关联销售保持在20%以上，并预测2024年全年关联销售增长91%以上。
此外，航天电子在军用无人机领域占据重要地位，产品聚焦中小型无人机和巡飞弹系统，形成了全面完整的产品格局。凭借主机厂和核心供应商的双重优势，加上资产整合、无人机市场扩展和国企改革预期，公司盈利拐点已现，长期成长确定性进一步增强。预计2024-2026年公司归母净利润分别为13亿、12亿和15亿元，同比增长149%、-7%和22%。
然而，报告也提示了风险，包括“十四五”规划中后期装备订单的不确定性，以及下游需求或生产经营波动可能导致的盈利预测不达预期等。