东方财富证券分析报告指出，保隆科技近日获得全球著名汽车零部件企业带温度传感器线束的Global项目定点，生命周期总金额达1.8亿元人民币，预计量产时间为2026年二季度。报告强调，2024年以来，保隆科技新增13个定点项目，总金额超67.7亿元。其中，空悬产品定点金额54.6亿元，传感器项目7.3亿元，TPMS项目5.78亿元。
2023年，保隆科技实现营收58.97亿元，同比增长23%；归母净利润3.79亿元，同比增长77%；扣非净利润2.94亿元，同比增长252%。2024年第一季度，公司实现营收14.83亿元，同比增长25%；归母净利润0.68亿元，同比下降27%；扣非净利润0.65亿元，同比下降8%。报告指出，2023年公司TPMS、汽车金属管件、气门嘴等传统业务份额有所提升，新业务如空气悬架和传感器快速增长，分别实现营收7.01亿元和5.31亿元，同比增幅175%和45%。
毛利率方面，2023年公司毛利率为27.40%，同比下降0.6个百分点；净利率为6.47%，同比增长1.71个百分点。2024年第一季度公司毛利率为29.45%，同比增长1.21个百分点，环比增长3.27个百分点；净利率为4.60%，同比下降3.42个百分点，环比增长2.15个百分点。报告认为，第一季度盈利能力承压主要是受股权激励费用和海运费上升影响。展望未来，随着公司营收上升和运营管理水平提升，盈利能力有望改善。
短期来看，随着新项目的逐步量产，公司营收预计将持续增长，盈利能力也会逐步恢复。中长期来看，保隆科技在汽车新能源和智能化趋势下，有望凭借空悬和传感器等产品拓展更多客户，并完善全球主要汽车市场的本地化运营，成长为国际一流汽车零部件企业。报告预计公司2024-2026年营收分别为74.13亿元、94.60亿元和108.92亿元；归母净利润分别为4.48亿元、5.97亿元和6.94亿元；对应每股收益分别为2.11元、2.82元和3.27元，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示包括空悬及传感器产品客户拓展不及预期、重点客户销量不及预期以及空悬产品行业竞争加剧。