6月18日，上海交通大学迎来了一场备受瞩目的对话，两位全球投资界的重量级人物——橡树资本联席创始人及联席董事长霍华德·马克斯和睿远基金创始人陈光明，在此展开了一场深度对话。
霍华德·马克斯是全球著名的价值投资者，1995年创立的橡树资本是全球最大的困境债务投资人之一。截至2024年3月31日，橡树资本管理资产规模达1920亿美元（折合人民币1.4万亿元）。他以成功预言2000年科技股崩盘和2008年金融危机而闻名，其著作《投资最重要的事》和《周期》是全球投资人的必读书目。
陈光明是国内价值投资的代表，他强调周期的重要性，主张在不同的市场环境中采取不同的投资策略。他曾表示，“周期是永远存在的，我们只需要用心去感受四季的变化，不同季节做不同的事情。”
对话由上海交大资产管理研究中心和上海交通大学安泰经济与管理学院主办。两位投资人围绕美国经济周期、美联储利率走势、中国经济前景、逆向投资等问题进行了深入交流。
霍华德·马克斯谈到，美国经济正处于周期中的某个位置，从2009年到2019年，美国经历了有史以来最长的经济复苏。虽然美联储在疫情期间采取了降息和量化宽松政策，但美国目前的财政赤字问题严重，通胀压力较大，未来几年经济仍将持续上升。
关于美国利率走势，霍华德·马克斯认为，当前的利率水平并不高，与历史水平相比，现阶段3%左右的利率是中性的，有利于经济的平稳运行。他预计，美联储在2024年可能会有一至两次降息，但总体利率水平将维持在3%左右。
在资产配置方面，霍华德·马克斯指出，虽然AI股票价格高企，但整体美国股市仍具吸引力。他特别提到高收益债券的吸引力显著提升，值得更多关注。
谈到中国市场，霍华德·马克斯表示，橡树资本对中国前景乐观，已在中国投资超过450亿元人民币，涵盖股市、不良贷款和房地产。他认为，中国经济有巨大的发展潜力。
关于逆向投资，霍华德·马克斯强调，逆向投资者需具备强大的分析能力和信心，勇于在市场情绪极端时采取行动。他认为，投资者应保持开放心态，结合价值投资和成长投资的优点，以应对不同市场环境。
霍华德·马克斯还提到，成功的投资者应具备开放的心态，不应固守单一的投资策略。他提到巴菲特从“雪茄屁股”投资法转向长期持有卓越公司的成功案例，强调两种投资方式的结合是未来投资的关键。
此次对话为中外投资者提供了宝贵的见解和经验，展现了价值投资和逆向投资的魅力与挑战。