海通证券在最新发布的研究报告中指出，组串式逆变器龙头锦浪科技的短期业绩受欧洲市场去库存压力影响，但全年业绩预计环比增长。报告称，锦浪科技2023年下半年受到欧洲去库存影响，逆变器出货量及盈利能力阶段性承压，但随着新兴市场增长及欧洲去库存见底，2024年后续业绩将逐季向好。
据公司2023年年报，公司实现并网逆变器收入40.6亿元，同比增长1.5%；而储能逆变器收入则同比下降58.9%至4.4亿元。分上下半年看，并网逆变器收入分别为22.3亿元和18.4亿元，储能逆变器收入分别为3.1亿元和1.3亿元，毛利率在下半年出现显著下降。
此外，锦浪科技在户用光伏发电系统方面增长显著，2023年该业务收入达到11.9亿元，同比增长106.2%，毛利率高达59.9%。公司通过全资子公司锦浪智慧积极拓展分布式光伏电站业务，截至2023年底，分布式光伏电站累计并网装机容量已达1186.71MW。
锦浪科技还在2024年2月发布“质量回报双提升”行动方案，计划通过稳定现金分红和回购股份来维护股东利益。自2019年上市以来，公司已累计现金分红5.01亿元，占净利润的25.31%。截至2024年1月，公司通过集中竞价交易回购股份68.85万股，成交总金额4962.8万元。
未来盈利预测方面，海通证券预计锦浪科技2024-2026年归母净利润分别为9.62亿元、13.58亿元和17.63亿元，同比增长23.4%、41.2%和29.8%。基于此，预计公司2024年市盈率在30-31倍，对应合理价值区间为72.00-74.40元，并给予“优于大市”评级。报告亦提醒投资者注意光伏新增装机不及预期、行业库存消化不及预期以及行业竞争加剧等风险。