春秋航空近日发布的2023年年报和2024年一季报显示，公司业绩大幅提升。2023年春秋航空实现营业收入179亿元，同比增加114.3%，归属净利润22.6亿元，同比扭亏为盈。2024年第一季度，公司实现营业收入51.7亿元，同比增长33.8%，归属净利润8.1亿元，同比增加128%，较2019年第一季度增加70.7%。
行业季节性旺季推动了2024年第一季度的经营表现。受春运旺季和因私出行需求旺盛的拉动，春秋航空的ASK（可用座位公里数）和RPK（收入客公里数）都有明显增长，客座率恢复至91.2%。需求的高增长以及公司机队引进速度领先于行业，推升了运力的快速增长。公司定位因私出行客户，低单价策略在下沉市场展现出强劲韧性。
春秋航空显示出成本管控和精细管理的竞争力。公司单位非油成本在高效管理和航线结构优化下显著降低，2024年第一季度单位非油成本为0.1953元/座公里，环比下降17.6%，同比2019年下降4.3%。尽管航油价格维持高位，航油成本增幅低于油价上涨幅度。此外，公司得益于税收盾效应，所得税率降至8.8%，远低于常态水平。
展望未来，春秋航空披露了24-26年的分红承诺，计划每年分配不少于30%的可供分配利润，显著高于前期10%的分红比例，显示了对股东回报的重视。2023年的利润分红方案计划派发现金红利6.84亿元，分红比例为30.3%。
综合来看，春秋航空凭借低价吸引需求、领先的成本管理和广阔的市场空间，展示了短期、中期和长期的良好投资潜力。长江证券分析师韩轶超、赵超和张银晗维持对春秋航空”买入”评级，预计24-26年的归属净利润分别为31.9亿元、36.0亿元和41.5亿元，对应当前股价的PE估值水平为17.5倍、15.5倍和13.5倍。