华泰证券在其最新研究报告中指出，寒武纪第一季度营收和净利润表现不佳，主要由于供应链问题。尽管2023年全年营收同比下跌2.70%至7.09亿元，公司通过精简人员和加强费用控制，亏损幅度有所收窄，全年亏损净额为8.48亿元。2024年第一季度，公司实现营收0.26亿元，同比下滑65.91%，净亏损为2.27亿元，但仍符合预期。
尽管一季度通常为行业淡季且产品库存紧张，影响营销业绩，但公司在云端产品和智能计算集群项目上保持重点推进。据预计，全年营收将呈现增长，特别是随着智能计算集群项目预计于年度下半年交付。
报告进一步预测，得益于AI大模型对算力芯片的强劲需求和国产替代机遇，公司2024至2026年的营收分别预计达到11.16亿元、20.25亿元和30.05亿元。此外，随着国内对AI训练需求的快速增长，寒武纪作为国内AI芯片的领军企业，预计将显著受益。华泰证券因此维持对寒武纪的“买入”评级。
然而，报告也提醒投资者注意到供应链风险、产品迭代速度不及预期以及市场竞争加剧等潜在风险。