广发证券最新研究报告显示，万科A在2023年面临显著的经营压力，营业收入同比下降7.6%至4657.4亿元，归属母公司净利润大幅下降46.4%至121.6亿元。这一下降主要由于公司内外部利润率的减少和资产减值所致。此外，受市场不确定性影响，万科决定2023年不派发股息和红股。
尽管销售业绩下滑，万科维持第一梯队地位，2023年销售总额达到3761亿元，全国排名提升至第二。公司的拿地总额为849亿元，拿地力度为23%，处于行业中游水平。截至年末，公司的未售土储面积为6851万平方米，同比减少19%。这对未来的销售去化构成了一定压力。
在财务方面，万科的有息负债规模保持稳定，2023年末达到3201亿元，同比小幅增长2%。公司正积极调整负债结构，计划在未来两年内减少1000亿元以上的付息债务。
根据广发证券的盈利预测与投资建议，预计2024年至2025年万科的归母净利润将分别为109亿元，同比分别下降10.2%和0.2%，对应市盈率为7.5倍。研究报告给出了23年末的目标价，并建议维持“买入”评级。
该报告还提示了几项风险，包括政策和居民需求改善不及预期，供给侧的政策扰动市场情绪，以及结算规模和利润率未达预期等问题。报告声明，所述观点仅代表研究机构，并非投资建议。