中牧股份近日发布年报，显示2023年公司面临明显的营收和利润下滑。根据华泰证券分析师熊承慧和张正芳的报告，公司2023年实现营收54.06亿元，同比减少8.24%；归属于母公司的净利润为4.03亿元，同比大跌26.73%，扣除非常规项目后的净利润更是下降了30.26%。特别是在2023年第四季度，公司营收和归母净利分别同比下降了29.37%和95.93%，季比也分别下降了24.44%和95.24%。
疫苗和化药业务都面临压力。具体来说，生物制品业务因下游需求下降和市场竞争加剧，销量连续三年下滑，同时提价幅度无法抵消成本上升，导致收入和毛利率双双下降。化药业务虽然销量有所增长，但是竞争恶化导致价格下跌，收入也随之下降。虽然公司通过技术革新和生产工艺升级降低了成本，化药毛利率仍然下滑。
报告中还提到，中牧股份在制剂和禽苗业务方面仍有增长潜力，尤其是随着乾元浩和成都中牧的贡献，以及与大客户的合作进一步深化，公司有望在未来几年恢复增长。华泰证券对中牧股份的未来表现持乐观态度，预计2024至2026年公司净利润分别为5.08亿、7.04亿和8.96亿元，因此维持“买入”评级。
报告也提示了一些风险，包括生猪存栏恢复和市场化销售进展不及预期，以及市场竞争加剧等可能对公司业绩产生的不利影响。