泛微网络近日公布的2023年财务业绩好于中金公司先前预期。根据中金2024年3月29日发布的点评报告《泛微网络：提质控费初见成效，AI+OA落地在即》，泛微网络2023年实现收入23.93亿元，同比增长2.6%；归母净利润1.79亿元，虽同比下降20%，但扣非归母净利润1.48亿元，同比大增20.3%。特别是在第四季度，公司收入与利润表现尤为抢眼，归母净利润同比增长67.9%，扣非归母净利润同比大增114.4%。
报告指出，泛微网络在2023年通过提质控费措施取得显著效果。尽管下游客户支出意愿因宏观环境压力而变得谨慎，导致公司收入增速放缓，但技术服务和联营企业亘岩网络业务的收入增长缓解了收入压力。中金预计，随着2024年央企和外企需求的增加以及中小企业客户需求回暖，泛微网络的收入将有所回升。
从利润和现金流方面来看，中金认为，由于员工持股计划的中止导致股权激励费用停止计提，加之预计公司2024年费用将显著优化，泛微网络的利润和经营活动现金流有望实现快速增长。中金进一步预测，随着AI+OA功能的持续完善，公司有望在2024年实现初步商业化落地，进一步推动业绩增长。
中金据此下调泛微网络2024年收入预期16.0%至26.48亿元，但上调利润预期15.2%至2.34亿元，同时下调经营活动现金流预期24.7%至2.99亿元。尽管下调目标价至52元，但中金仍然看好泛微网络的长期发展前景，维持对其“跑赢行业”评级。风险因素包括国产化进展不及预期、下游需求波动以及AI应用商业化进度不及预期等。中金的评级和预测反映出对泛微网络未来业绩的乐观预期，特别是在AI+OA领域的发展潜力。