景嘉微于3月12日公布，成功开发针对AI训练、AI推理和科学计算应用的高性能智算模块及整机产品“景宏系列”。华创证券于3月15日就此发布点评报告，预测该系列产品将增强公司在计算领域的产品线，扩大应用范围。
该报告指出，景嘉微自成立起，专注于GPU研发，成为国内GPU设计的领导者之一。公司通过十余年技术沉淀，在架构设计、算法模型及硬件实现等环节实现自主研发，已成功推出多款拥有自主知识产权的国产GPU产品。近年来，公司产品毛利率稳定保持在60%以上。
景宏系列新品支持多种混合精度运算及全新多卡互联技术，适配多种操作系统和服务器厂商，有助于缩短用户适配和验证周期。华创证券预计，该系列产品将加强景嘉微在AI智算领域的布局，拓展可触达市场空间。
在国资委推进AI赋能产业焕新及中国智能算力规模预计持续高增的背景下，景嘉微的高性能智算产品有望受益，带动公司成长。尽管2023年产品销售未达预期，华创证券基于景嘉微在AI智算领域的新动向，调整盈利预测，预计2023至2025年营业收入分别为7.45亿、12.37亿及19.86亿元，对应增速分别为-35.40%、65.94%及60.53%。
鉴于景嘉微新产品商业化的快速扩张，华创证券采用40倍市销率进行估值，给予2024年494.8亿元市值，目标价为108.27元，并维持“强推”评级。同时，报告提醒投资者关注产品市场推广及技术风险。