国泰海通发布的最新报告显示，国瓷材料在2024年的业绩稳健增长，实现营收40.47亿元，同比增长4.86%；扣除非经常性损益后的归母净利润达到5.81亿元，同比增长7.05%。虽然第四季度营收同比仅增长0.78%，环比增长6.67%，但扣非后净利润同比下降8.69%，环比下降12.73%。2025年第一季度，国瓷材料的营收为9.75亿元，同比增长17.94%，环比下降9.76%；扣非后净利润同比增长4.88%，环比微降0.17%。
报告中指出，国瓷材料的多元产品矩阵在多个领域表现出色，电子材料和新能源材料分别同比增长4.22%和48.34%。此外，MLCC介质粉体正拓展至车载和AI相关领域，催化材料和生物医疗板块也取得了可观的业绩增长。公司内部研发的新技术，如球形氧化硅和氧化锆、氧化钛分散液，已经开始小批量销售，在高频高速覆铜板填充、背光模组、AR显示等领域呈现前景。
在市场战略方面，国瓷材料继续推进国产替代和海外拓展，特别是在蜂窝陶瓷载体领域，成功保障了国内主机厂和整车厂的供应链安全。公司还加速推进高端氮化铝、氮化硅粉体等新产品的建设，以减少对进口的依赖。生物医疗红筹架构有望助力公司国际业务拓展，”国瓷康立泰”正在重点开拓中东北非、东南亚和欧洲等七大市场。
尽管整体业绩表现良好，报告也提示了在建项目进度低于预期及产品和原料价格波动的风险。维持“增持”评级，并调整25-26年的每股收益预期为0.77元和0.93元，新增27年每股收益预期为1.11元，目标价定为19.25元。