国泰君安于2024年2月23日发布了关于九毛九的港股研究报告《九毛九2023年业绩预告点评：门店网络持续扩张，经营效率优化》，由分析师刘越男和宋小寒共同撰写。报告对九毛九的业绩预告表示看好，维持增持评级，预计公司2023-2025年的归母净利润将分别达到4.50亿元、6.31亿元和7.82亿元，每股收益（EPS）分别为0.31元、0.44元和0.54元，对应的市盈率（PE）分别为15倍、11倍和9倍。
九毛九发布的业绩预告显示，2023年预计收入为59.86亿元，同比增长49.4%，归母净利润预计不低于4.5亿元，同比增长不低于812.8%。下半年预计收入为31.06亿元，同比增长47%，归母净利润预计不低于2.28亿元，实现扭亏为盈，净利率约为7.3%，略低于上半年。
报告指出，九毛九全年业绩增长主要得益于门店网络的持续扩张和经营效率的优化。2023年，九毛九在营餐厅总数从556间增加至726间，其中太二和怂分别净增134家和35家。同店销售增长，营业天数及翻台率的增加，以及费用率的优化，都为公司业绩增长提供了支撑。
国泰君安认为，九毛九通过直营门店的持续扩张和部分品牌引入加盟模式，具备良好的成长潜力。预计2024年，太二和怂将分别在大陆和国际市场新增80-100家和15-20家门店，而怂将新增35-40家门店。加盟和合作模式的引入，将有助于加快品牌扩张、提高区域渗透，并相对于自营模式降低集团的营运风险。
报告最后提醒，存在的风险包括开店速度不及预期、同店销售明显下滑以及消费需求的疲软。国泰君安对九毛九未来的业绩保持乐观态度，看好其门店网络的持续扩张和经营效率的进一步优化。