中金公司于2024年2月23日发布了针对猫眼娱乐的港股研究报告《猫眼娱乐：预告业绩超预期，关注后续参与影片票房表现》，由分析师张雪晴和焦杉撰写。报告揭示，猫眼娱乐发布的2023年正面盈利预告显示，公司预计全年收入为47至48亿元，同比增长约102.6%至106.9%；归母净利润为8.8至9.3亿元，同比大幅增长，超出中金及市场的预期。这一业绩增长主要得益于贺岁档影片的优异表现、管理费用的有效控制以及预测所得税率的调整。
报告关注的要点包括电影票务业务随行业稳健复苏而恢复，演出票务收入明显增长，以及2023年公司内容业务的表现优异。据艺恩数据，2023年全国含服务费票房达549亿元，同比增长83.4%，恢复至2019年的85.6%。演出票务方面，根据中国演出行业协会，2023年前三季度观演人次已超2019年全年。猫眼娱乐在电影票务和演出票务领域均取得了历史同期新高的收入和GMV，特别是在大型演出活动品类取得了显著进展。
内容业务方面，猫眼娱乐2023年参与宣发的影片数量和票房占比均创下历史同期新高，其中《满江红》、《封神第一部：朝歌风云》和《八角笼中》等春节档和暑期档影片票房表现突出。此外，报告还特别提到了2024年春节档《飞驰人生2》的票房已超28亿元，位居春节档票房第二，展现了公司发行能力的持续验证。
考虑到贺岁档影片表现和管理费用控制，中金上调了猫眼娱乐2023/2024/2025年的净利润预测，并维持“跑赢行业”评级。目标价维持在12港元，对应2024/2025年12.3/10.4倍P/E，预示有44.4%的上行空间。
报告提醒投资者关注的风险包括大盘票房低于预期、重点内容上映节奏及票房表现不及预期以及市场竞争加剧。中金建议持续关注猫眼娱乐参与的后续影片定档节奏和票房表现，以捕捉更多增长机会。