国泰君安最新发布的研究报告显示，北方导航因总体单位合同签订进度缓慢，2024年上半年业绩承压，但长期需求拐点将至，公司有望迎来业绩复苏并实现高速增长。
报告指出，尽管短期内订单不及预期，导致北方导航2024年上半年营业收入同比大幅减少至2.93亿元，归母净利润亏损0.74亿元。然而，公司毛利率有所提升，达到40.09%，管理费用率和研发费用率也显著上涨。
北方导航作为兵器集团下属核心企业，专注导航控制和弹药信息化技术，是我国精确制导弹药惯导控制仓的核心供应商，具有显著的卡位优势。公司紧盯“十四五”中后期的任务调整和客户订货需求，积极争取订货任务，预计随着下游需求的逐步落地，业绩有望迎来复苏和高速增长。
国泰君安维持北方导航目标价为12.22元，给予“增持”评级，并根据当前市场条件调整了2024年至2026年的每股收益预期。
报告同时提示，回款情况和下游需求的不确定性仍然是需要关注的风险因素。