张裕A在2024年的半年度报告中显示，公司受整体经济环境和消费下行的影响，葡萄酒消费基础薄弱，受到其他优势酒种的挤压，导致上半年收入和利润同比大幅下滑。根据招商证券的点评报告，张裕A在2024年上半年（24H1）实现营业收入15.22亿元，同比下降22.6%；归母净利润2.21亿元，同比下降39.2%。
公司24H1葡萄酒收入下降19.4%至11.1亿，白兰地收入下降33.4%至3.6亿，虽然吨价阶段性下降，但因原酒及包材成本下降，公司毛利率有所改善。24H1公司毛利率同比增长1.82个百分点至60.9%，第二季度毛利率进一步上升至62.8%。其中，葡萄酒和白兰地的毛利率分别提升至60.8%和60.2%。
尽管营销费用有所控制，24H1销售费用同比下降13.5%，但由于收入大幅下滑，销售费用率上升至25.7%，第二季度更是达到34.7%。公司管理费用因股权激励费用增加而上升，24H1管理费用率达到8.7%。
招商证券认为，尽管库存的影响逐步减弱，降幅环比有所收窄，但全年完成预算指标的压力依然较大。研究报告将张裕A2024-2026年的每股收益（EPS）预测分别调整至0.67元、0.69元和0.72元，但暂不给予评级。
招商证券还提示了消费力影响、进口酒关税政策变化和圈层拓展不及预期等潜在风险，建议投资者在操作根据时，谨慎决策并注意风险提示和免责声明。