顺络电子（002138.SZ）于8月14日晚发布第四期员工持股计划（草案），旨在提升员工回报并增强公司凝聚力。本次计划涉及8名核心高管和不超过481名其他员工，股票来源于公司回购的859.831万股，占总股本的1.07%。股票认购价格为13.02元/股，为公告前20个交易日股票均价的50%。预计总资金需求为1.1195亿元，资金来源为员工薪酬、自筹资金及其他合法途径。计划存续期为48个月，分两期解锁，每期12/24个月，解锁比例为50%/50%。
根据解锁条件，第一批和第二批解锁时点的解锁比例各为50%，最高解锁条件为2024年扣除股份支付费用后的归母净利润不少于8.3亿元。公司预计2024/2025/2026年股份支付费用分别为1,655万元、4,966万元和3,310万元。
中金公司在报告中表示，此次员工持股计划有助于提升员工积极性和凝聚力。与前三期相比，本期计划的员工认购比例更大，其他员工认购占比高达94.91%。管理层方面，包括总裁施红阳在内的核心高管也增持了43.7788万股。本次计划将促进公司、股东和员工利益的一致性，有助于保留优秀业务骨干，并增强公司在材料、工艺、设备、产品设计、客户服务和市场推广等方面的竞争力。
此外，顺络电子在新兴业务方面坚持扩品类和提份额的策略，2024年上半年相关收入同比大幅增长。随着国产客户的导入和放量，公司预计2024年下半年在汽车电子、数据中心、光伏储能等领域的收入将继续保持高速增长。传统业务方面，尽管终端出货量或保持平稳，但公司依靠强劲的产品竞争力有望实现份额提升，并受益于AI手机元器件升级带来的长期增量。
中金公司维持对顺络电子2024/2025年的盈利预测不变，预计归母净利润为8.37亿元和10.22亿元。当前股价对应2024/2025年市盈率分别为23.6倍和19.3倍。中金公司维持对顺络电子的“跑赢行业”评级和29.07元的目标价，对应2024/2025年市盈率分别为28.0倍和22.9倍，较当前股价有19%的涨幅。
风险因素包括消费电子终端需求不及预期、新产品导入不及预期以及新市场拓展不及预期。