桃李面包发布的2024年第二季度财报显示，通过多重措施提效，公司实现了货返率下降和成本控制，净利润同比增长14.24%。尽管需求复苏疲弱，但公司加强费用管控和供应链管理，提升了生产效率，净利率得以恢复。
2024年第二季度，桃李面包的收入为16.21亿元，同比下降6.33%；归属于母公司股东的净利润为1.75亿元，同比增长14.24%；扣非归母净利润为1.69亿元，同比增长12.14%。半年报显示，公司上半年实现收入30.21亿元，同比下降5.79%；归母净利润2.90亿元，同比微降0.60%。
按品类分，面包和糕点为公司主要收入来源，尽管收入同比下降了5.4%至29.85亿元，但新产品如可可爆了牛角面包和蛋蛋卷表现强劲。其他业务收入为0.29亿元，同比增长3.6%。按区域分，华北、东北、华东地区收入分别下降8.4%、11.0%和4.0%，而华南、西南区域下滑幅度更大，分别为18.0%和2.5%。
公司毛利率同比增加1.98个百分点至25.06%，主要受返货率下降和生产效率提升驱动。公司在加强费用控制方面亦颇有成效，销售费用率同比下降0.39个百分点，管理费用率下降0.29个百分点。然而，借款利息支出增加导致财务费用率同比上升0.18个百分点。第二季度归母净利率达到10.8%，同比提升1.9个百分点，扣非归母净利润率10.4%，同比上升1.7个百分点。
展望下半年，公司计划推出新产品，继续优化返货率和提高生产效率，预计经营状况将进一步改善。产能方面，尽管上半年总体产能利用率同比下降3.5个百分点，但华东地区产能利用率逆势提升7.02个百分点，广西、长春、佛山等新基地的建设也在有序推进。
招商证券维持桃李面包“增持”评级，调整24-25年的每股收益预期至0.38元，并认为公司将继续聚焦利润与现金流的增长。但需注意的是，成本上涨、需求恢复不及预期和行业竞争加剧等风险因素可能影响公司的未来表现。