华福证券发布的最新研究报告指出，华旺科技在中高端装饰原纸领域格局稳固，且在多元化布局和海外市场拓展方面表现出色。报告中提到，华旺科技目前在中高端装饰原纸市场形成了与齐峰新材、夏王纸业三足鼎立的格局，2022年CR3（销量计）超过70%。
近年来，华旺科技大力拓展海外市场，外销收入从2017年的13.6%上升至2023年的25.1%，外销收入年复合增长率（CAGR）达26.6%。尽管欧盟近期对中国装饰原纸发起反倾销调查，但华旺科技通过积极措施应对，长期影响有限，且公司在东南亚和欧洲市场增长潜力巨大。
此外，华旺科技注重投资者回报，自2020年至2022年累计分配现金红利4.7亿元，并回购股份金额5,717.49万元。2023年，公司分红比例达到64.4%，高于同类企业，并在2024年进一步提出“提质增效重回报”行动方案，实行稳定现金分红和适时股份回购。
报告预测，华旺科技在2024-2026年收入CAGR为12.5%，归母净利润CAGR为14.9%，预计每股收益（EPS）分别为1.37元、1.55元和1.82元。鉴于其稳健的经营状况和广阔的成长空间，首次覆盖给予“买入”评级。
尽管前景光明，报告提醒投资者需注意国际贸易环境变化、市场需求波动、原材料价格波动以及市场竞争加剧等风险。