涪陵榨菜近日发布2025年第一季度财报，显示营收为7.1亿元，同比下降4.8%；归母净利润为2.7亿元，同比增长0.2%；扣非净利润为2.6亿元，同比下降0.6%。这些数据均低于市场预期。
公司表示，渠道库存自2024年以来一直保持低位，至2025年第一季度继续维持良性水平，季度淡季收入有所下滑，主要归因于疫情后家庭端囤货减少。成本端，通过使用低价青菜头，推动毛利率和净利润率分别同比上升3.8和1.9个百分点。
展望2025年，涪陵榨菜预计其经营状况有望随宏观经济回暖而好转。另外，公司宣布拟发行股份及支付现金收购四川味滋美51％的股权。味滋美主营川式风味复合调料和预制菜，未来有望在渠道互助和产品拓展方面实现协同效应。味滋美2023年和2024年营业收入分别为2.8亿和2.7亿元，净利润为4071万元和3962万元。
华泰证券分析师指出，公司经营策略调整基本完成，内生增长和外延并购有望助推未来业绩提升，维持“买入”评级。预计公司2025-2027年的每股收益（EPS）分别为0.75元、0.82元和0.89元，并给予2025年22倍市盈率，目标价16.50元。
风险提示包括原材料价格波动、宏观经济表现不确定性和行业竞争加剧等因素。