沪硅产业4月23日发布的2024年度报告显示，该公司2024年实现营业收入33.88亿元，同比增长6.18%；但归母净利润大幅亏损达9.71亿元，同比下降620.28%，扣非归母净利润为-12.43亿元，同比下降649.09%。
报告指出，沪硅产业24Q4实现营业收入9.09亿元，同比增长13.61%；归母净利润为-4.34亿元，同比下降1569.5%；扣非归母净利润为-5.98亿元，同比下降481.08%。
公司营收增长主要得益于300mm半导体硅片的销量表现出众，同比增长超70%，收入增长超过50%。但多重因素叠加导致公司短期内面临盈利压力，主要归因于200mm硅片均价下跌、商誉减值和扩产带来的折旧压力。公司商誉减值约3亿元，税前亏损约2亿元。
报告显示，2024年公司整体毛利率为-8.98%，同比下降25.44个百分点；销售、管理和研发费用率分别为2.07%、8.97%和7.88%，净利率为-33.11%，同比下降38.15个百分点。
沪硅产业的各子公司在300mm硅片产能提升方面取得显著进展。上海新昇在24年底新增的30万片/月300mm半导体硅片产能项目已全部完成；晋科硅材料的5万片/月中试线建设完成并进入产品送样阶段；新傲科技及其子公司新傲芯翼已建成约8万片/年的高端硅基材料试验线并开始送样，计划25年提高至16万片/年。
此外，芬兰子公司Okmetic在MEMS、传感器、射频滤波器和功率器件领域的应用取得进展，尤其是在射频滤波器和功率器件应用的销售占比有所增长。Okmetic的200mm硅片扩产项目预计将在2025年第二季度开始运营。
国投证券预计，沪硅产业2025至2027年的收入将分别达到44.04亿元、56.37亿元和66.52亿元，归母净利润分别为0.32亿元、2.15亿元和3.35亿元。鉴于公司在半导体硅片行业的市场地位和扩产情况，给予其2025年12倍PS估值，对应目标价格为19.24元/股，并给予“增持-A”评级。
风险提示包括行业复苏不及预期、产品研发不及预期、市场开拓不及预期和商誉减值风险。