国信证券发布的报告显示，华明装备在2024年实现营收23.22亿元，同比增长18.41%；归属于母公司的净利润为6.14亿元，同比增加13.25%。尽管销售毛利率和净利率分别下降了3.43个百分点和1.39个百分点，盈利能力仍然保持在高位。四季度公司业绩同比增长45%，实现营收6.24亿元，归母净利润1.20亿元，分别同比增长23.11%和44.95%。
电力设备出口收入增长41%，毛利率超过65%。公司全年电力设备业务实现收入18.11亿元，同比增长11.47%。其中，直接和间接出口收入为4.85亿元，同比猛增41%，全年电力设备业务毛利率为58.27%。
华明装备持续深化海外布局，入驻高端市场。土耳其工厂为公司欧洲市场拓展提供了重要支撑，印尼工厂已初步完工，新加坡团队也进一步完善。公司积极开拓中东市场，并探索北美市场的本地化生产与销售团队建设，逐步提升市场份额。此外，公司推出员工持股计划，彰显长期信心。
国信证券在报告中下调华明装备2025-2026年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.19亿元、8.18亿元和9.73亿元，维持“优于大市”评级。
风险因素包括国内电网投资不及预期、海外电力设备需求不及预期以及原材料价格大幅上涨。