招商证券于2025年4月17日发布的点评报告显示，爱玛科技在2024年实现营收216.06亿元，同比增长2.71%，归母净利润达19.88亿元，同比增长5.68%，在政策过渡年的压力下展现出强劲的经营韧性。分析师刘丽和杨蕊菁对该公司2025-2027年的盈利预期分别为26.36亿元、31.09亿元和35.97亿元，并给予“强烈推荐”投资评级。
报告指出，尽管2024年行业面临监管趋严和库存调整的挑战，爱玛科技仍然实现了营收和利润的双重增长。其中，电动三轮车出货量达54.99万台，同比增长28.87%；整体出货量为1069.86万台，与去年基本持平。产品结构升级明显，电动自行车、电动摩托车和电动三轮车的平均销售价格分别同比增长2.4%、1.8%和5.6%。
毛利率方面，公司的毛利率提高至17.76%，同比增长1.38个百分点，电动三轮车的毛利率达到22.44%。2024年期间费用率增加至7.94%，尽管费用有所上升，公司有效控制了销售、管理、研发和财务费用。
报告还强调了“以旧换新”政策的积极影响。根据商务部的数据，截至4月8日，全国已完成电动自行车以旧换新334.1万辆，ASP约为2858元/辆，补贴约为680元/辆。预计此政策将在未来进一步提升公司的市场份额和盈利能力。
此外，爱玛科技推出的元宇宙play和元宇宙plus等新产品预计将进一步增强其市场竞争力，并吸引更多消费者从白牌杂牌转向品牌产品。
尽管未来仍存在监管力度骤严、终端消费力下降和竞争加剧的风险，但招商证券对爱玛科技的长期表现持乐观态度，持续看好其在政策支持和市场需求双重驱动下的潜在增长。