密尔克卫发布的2024年年报及2025年一季报显示，公司业绩稳健增长，收入与利润均超出预期。2024年，公司实现营业收入121.2亿元，同比增长24.3%，其中MGF板块收入34.7亿元，同比增长56.2%；MCD板块收入51.8亿元，同比增长20.0%。归母净利润达到5.7亿元，同比增长31.0%；扣非归母净利润为5.3亿元，同比增长30.5%。2025年一季度，公司营业收入为33.4亿元，同比增长15.4%；归母净利润1.7亿元，同比增长14.0%。
从各季度来看，密尔克卫在2024年的营业收入分别为29.0亿元、31.0亿元、35.6亿元和25.7亿元，分别同比增长23.3%、42.2%、14.9%和20.7%；25Q1营业收入为33.4亿元，同比增长15.4%。各季度的归母净利润也呈现持续增长态势，反映了公司在精益化管理及成本控制方面的成效。
报告指出，密尔克卫在管理费用率、财务费用率等方面持续优化，预计在未来仍有改善空间。同时，2024年公司的经营性现金流净额达4.8亿元，2025年一季度更创下5.5亿元的公司历史新高。
在战略层面，密尔克卫正在逐步拓展其业务版图，包括加强化工物流、铁路和跨境卡车运输以及液体化学品船运能力的建设。同时，公司在数智化方面增加投入，提升仓储和运输效率，并在全球范围内进行布局，设立多个海外子公司，夯实其亚太区的业务，并向北美和欧洲扩展。
尽管货代业务价格波动，但密尔克卫凭借稳定的客户资源保持了业务量的增长。此外，公司正在进行航线结构调整，降低国际形势变化对业务的影响。
兴业证券分析师预计，密尔克卫的核心业务优势和数字化、全球化战略将进一步增强其经营壁垒。未来三年的归母净利润预计为6.7亿元、8.1亿元和9.8亿元。综合考虑公司的长期成长潜力和目前的行业态势，维持“增持”评级。
然而，潜在的风险仍需关注，包括化工行业复苏进展缓慢、海运运价调整以及并购标的管理整合不及预期等。