根据华泰证券于2025年4月15日发布的点评报告，网宿科技2024年实现营收49.32亿元，同比增长4.81%；归母净利润6.75亿元，同比增长10.02%；扣非净利润5.20亿元，同比增长27.46%。其中第四季度实现营收13.22亿元，同比增长11.26%；归母净利润2.45亿元，同比增长30.99%。公司业绩超出预期，主要得益于海外业务的良好表现，全年海外收入占总收入的57.66%。
华泰证券表示，随着AI应用的进入放量周期，网宿科技的“CDN+边缘计算+IDC”核心业务将有望在2025年加速成长，维持“买入”评级。2024年，公司的CDN及边缘计算业务收入为45.92亿元，同比增长4.93%，毛利率为31.93%；IDC及液冷业务收入为2.55亿元，同比下降4.51%，毛利率为21.10%。CDN及边缘计算业务增长稳健，主要受益于海外市场的顺利拓展。报告认为，在AI应用的推动下，公司作为领先的CDN厂商，有望加快业务升级，逐步向高附加值环节如安全、边缘计算和AI推理等领域渗透。
在费用管理方面，2024年公司的销售、管理和研发费用率分别为7.97%、6.37%和9.21%，研发费用率同比下降1.03个百分点。公司通过将AI能力融入产品和技术开发环节，提高了研发效率，显著降本增效。网宿科技计划在2025年剥离MSP业务，并出售所持有的Cloudsway股权，业务结构调整将使公司更加专注于核心业务，进一步提升费用管理能力和盈利能力。
全球化战略方面，公司在多个国家设立了分支机构和团队，2024年海外收入达到28.44亿元，同比增长33%，占总收入的57.66%。海外市场尤其是东南亚地区的需求增长，为公司盈利能力的提升提供了动力，净利率同比提升0.72个百分点至13.61%。华泰证券预计，海外业务将成为公司收入增长的重要驱动因素。
华泰证券略微下调了网宿科技的盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.39亿、8.88亿和10.79亿元，并给予公司2025年83.5倍市盈率和25.04元的目标价，维持“买入”评级。风险方面，报告提示了AI应用流量增长不及预期和CDN行业竞争格局恶化的潜在风险。