华泰证券最近发布的点评报告显示，作为“消费+医疗”双轮驱动的大健康企业，稳健医疗自2025年以来经营势能持续向好。报告指出，一方面，消费品板块的产品领先战略和渠道优化带动业绩增长加速；另一方面，医疗板块高基数压力消化，预计2025年收入将见底回升。因此，华泰证券维持稳健医疗“买入”评级，目标价定为51.90元。
报告详细分析了稳健医疗的经营表现。数据显示，2025年1月和2月，全棉时代品牌在电商渠道的合计GMV分别为2.04亿元和1.77亿元，同比增幅分别为60.2%和50.2%。奈丝公主品牌的电商渠道GMV则分别为0.45亿元和0.65亿元，同比增幅高达129.9%和194.3%。在线下渠道方面，稳健医疗门店运营能力不断优化，预计2025年将继续扩展门店。
同时，报告提到，公司近期发布自查公告，明确与涉事违规公司无关联关系及交易往来，且公司已升级残次品处理方式以杜绝其成为卫生用品原料的可能性。
展望全年，报告认为全棉时代经营渐入佳境，预计重点品类如棉柔巾、卫生巾、婴童服饰等在2025年将实现收入增长加速。此外，医疗板块方面，2024年高基数压力已充分消化，感染防护用品收入增速已转正，预计2025年回归正增长。公司将在医疗常规品上加大产品创新与渠道拓展，并继续增强国内医院、C端消费医疗渠道及海外业务建设，内部降本增效叠加原料成本改善将提升营收增速及盈利水平。
华泰证券预计稳健医疗2024年至2026年归母净利润分别为8.18亿元、10.06亿元和11.86亿元，同比增幅为41.0%、22.9%和18.0%，对应每股收益分别为1.41元、1.73元和2.04元。综合考虑可比公司的市盈率，给予目标PE为30倍，维持目标价51.90元和“买入”评级。
报告最后指出，稳健医疗面临的风险包括需求复苏不及预期、渠道拓展不及预期、原材料成本大幅波动及公司舆情风险。