长江证券发布的点评报告指出，湖南裕能在2024年度实现营业收入226亿元，同比下降45.36%；归母净利润为5.9亿元，同比下降62.45%；扣非归母净利润为5.7亿元，同比也下降62.44%。单看四季度，公司实现营收67.19亿元，同比下降4.41%，但环比提升31.82%；归母净利润为1.03亿元，同比增长164.58%。
湖南裕能在2024年全年实现铁锂材料出货71.1万吨，同比增长40%，市场份额保持领先。其中，新产品系列CN-5、YN-9、YN-13销量为15.93万吨，占比约22%。公司铁锂材料的单吨毛利约为0.24万元，同比下降，主要由于加工费和资源价格波动的影响。剔除减值和股份支付影响，单吨净利保持稳定。
四季度，湖南裕能的出货量环比快速增长，受下游需求和新产品放量拉动，高端产品占比进一步提升。然而，盈利仍受压制。资产减值为0.36亿元，信用减值0.81亿元，剔除减值和股份支付影响后，单吨盈利基本保持稳定。
展望2025年，公司盈利可能面临一定压力，主要来自资源价格波动和新基地投产费用。从四季度报告来看，负面影响已基本消化。预期的“加工费+折扣系数调整”将可能提高盈利水平。高压实产品的持续增加和结构性变动将推动单吨盈利上行。预计2025年公司实现归母净利润21亿元，估值弹性可观。
但报告提醒，面临整车降价压力向上游传导和动力电池行业需求不及预期的风险。