3月10日晚，芯源微发布公告称，股东先进制造已同意以每股88.48元的价格将其持有的19,064,915股股份（占总股本9.49%）转让给北方华创，使后者成为芯源微的第二大股东。同时，股东中科天盛拟通过公开征集方式转让其持有的16,899,750股股份（占总股本8.41%），北方华创计划通过参与公开竞买等方式进一步增持芯源微股份，预期最终取得控股权。
北方华创是国内设备行业的龙头企业，拥有“刻蚀、薄膜、炉管、清洗”等多条产品线，覆盖前道设备约50%-60%的大类，其收入在国内半导体设备公司中名列前茅，与中芯国际、长鑫存储及长江存储等主要国内晶圆厂具有良好合作关系。芯源微在过去十多年一直无实际控制人，若北方华创成功控股，有望改善芯源微的治理结构。
在过去两年，芯源微的业绩表现不如多数前道设备公司，主要受下游周期影响和技术难度较高的前道涂胶显影设备产品量产节奏等因素影响。北方华创成为控股股东后，在研发、销售等方面与芯源微之间有望形成协同效应，加速涂胶显影设备的开发和导入节奏，并惠及其他产品线。
芯源微的先进封装和化学清洗业务在今后有望成为新的增长点。其上海厂区已于2024年投产，化学清洗设备顺利导入客户端，高温浓硫酸清洗机通过了国内某重要客户的工艺验证。该公司包括临时键合和解键合设备在内的先进封装设备持续获得国内外头部客户订单，可望受益于2.5D和HBM等新兴领域的扩产。
中金公司维持对芯源微的盈利预测不变，预计其2024/2025/2026年的营收将同比增长3.1%、29.1%、24.2%至17.70亿、22.84亿和28.37亿元，归母净利润同比增长-16.4%、55.6%和41.6%至2.10亿、3.26亿和4.62亿元。目前股价对应2025/2026年54.5倍和38.5倍市盈率。考虑到并购带来的协同效应，中金公司将其目标价上调7%至99.19元，较当前有12%的上涨空间，维持“跑赢行业”评级。
然而，该交易事项存在不确定性，晶圆厂资本开支未如预期、设备交付验证节奏延迟、新设备开发验证未达预期、市场竞争加剧及中美贸易摩擦仍是潜在风险因素。