华鑫证券在2月13日发布的一份研究报告中指出，复旦微电（简称“公司”）在2024年前三季度的盈利能力面临短期压力，但其新一代FPGA产品正在稳步推进。
报告显示，公司在2024年前三季度实现营收26.84亿元，同比下降1.99%；归属于母公司股东的净利润为4.27亿元，同比下降34.29%。第三季度单季实现营收8.90亿元，同比下降5.55%。面对存量市场的激烈竞争，公司调整了部分产品的销售价格，虽然销售量有所提升，但因价格下调和产品结构调整，综合毛利率下降，导致营业收入同比小幅减少。
在FPGA领域，公司技术领先，已提供多种等级的FPGA和PSoC产品，并拥有自主知识产权的FPGA配套EDA工具ProciseTM，以及融合现场可编程（FPGA）和人工智能（AI）的可重构芯片（FPAI）。报告指出，新一代基于1xnm_FinFET先进制程的FPGA产品已经完成样片测试，部分产品已开始小批量销售，并正在进行良率提升和产品谱系化工作。
存储产品线方面，公司已形成EEPROM、NOR Flash和NAND Flash三大产品线，具备多种技术平台。经历2023年的调整后，2024年上半年因终端及渠道库存消化，存储产品销量大幅增长，价格止跌回升并趋于稳定。报告认为，公司丰富的存储器产品线，与FPGA、MCU等产品结合，提供了一站式解决方案，满足多领域客户需求。
华鑫证券预计公司2024-2026年收入分别为37.66、43.78、49.96亿元，每股收益（EPS）分别为0.78、1.03、1.30元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为51、39、30倍。报告维持对复旦微电的“买入”评级，并指出公司在FPGA技术方面具备集群优势和核心技术壁垒。
报告还提示了宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧及下游需求不及预期等可能影响公司发展的风险。