海通证券最新发布的一份研究报告中指出，耐普矿机作为矿用橡胶耐磨备件的领先者，其主营业务盈利能力正在提升。报告显示，2023年，公司橡胶耐磨备件年产量约为1.47万吨，并在2024年第一至第三季度实现营收5.1亿元，同比增长34.9%，毛利率达到44.0%，较去年同期提升2.4个百分点。
耐磨备件市场需求因其耗材属性相对稳定，全球矿业及工业化投资周期波动使备件供应后市场的重要性日益凸显。耐普矿机的复合橡胶耐磨备件相较传统金属备件具备多项优势，具有广阔的经济性替代空间。目前，橡胶耐磨备件对传统金属备件的替代率不足15%，随着矿山技改升级及产品推广，这一替代率有望提升。
公司的海内外产能也在陆续释放，特别是在海外市场，其中24年第一至第三季度外销比例达68%。海通证券指出，公司在多个国家战略布局生产基地，特别是24年10月赞比亚生产基地的投产，显著提高了公司的产能和市场覆盖率。未来若规划产能顺利投产，公司将形成覆盖全球主要矿业地区的生产布局，增加海外营收与利润，并提升毛利率水平。
海通证券预计耐普矿机2024至2026年的归母净利润分别为1.58亿、2.23亿和2.95亿元，给予每股收益（EPS）预测分别为1.00元、1.42元和1.88元。初次覆盖给予“优于大市”评级，估值区间为33.16至35.17元/股。
报告同时提醒，投资者需关注渗透率提升、海外扩张、下游资本开支及行业竞争等风险，因这些因素可能对公司未来业绩增长产生影响。