招商证券在其最新点评报告中指出，中直股份在第十五届中国国际航空航天博览会上落地了大量民用直升机订单，并预计其关联存款将在2025年大幅增加。
根据报告，在2024年11月12日，中国航空工业集团举办的低空经济无人机和eVTOL产品发布会上，中直股份签署了多个重要订单。间接全资子公司天直与海南洋浦陆海国际贸易有限公司、江苏宁翔通用航空有限公司、中航租赁和上海交通大学医学院附属瑞金医院等机构分别签署了共14架直升机的销售和租赁协议。全资子公司昌飞则与山西通用航空集团有限公司、中航租赁和青海飞龙通用航空有限公司等签署了共30架直升机的合作意向和销售合同。这些直升机将主要用于应急救援、医疗救护和通航多用途作业。
此次重大订单的签订是继2023年9月27日公司公布的直升机购销合同后的又一次大规模签约，进一步展示了中直股份在低空经济和应急市场中的重要地位。
报告还援引公司2024年第三季度财务数据，预计全年将实现年初预算。2024年预计营收308.13亿元，同比增长32.07%；归母净利润达到7.16亿元，同比增长61.74%。预计全年毛利率为11.04%，净利率为2.32%。公司2025年度的关联交易预计采购及销售额分别为220亿和27亿，同比24年预计将下降。
此外，中直股份完成配套资金募集29.68亿元，用于提升新型直升机和无人机研发能力、航空综合维修能力及直升机生产能力，进一步增强公司的研发、生产及维修能力。招商证券预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为7.16亿、9.05亿和9.82亿元，维持对其“强烈推荐”评级。
风险提示包括航空产品研发技术风险、军品采购订单波动以及上游供应链问题等。