上海电影公司日前发布公告，计划以现金分别从上海电影集团和上海美术电影制片厂收购上影元合计19%股权，预计转让价格分别为不超过4903万元和1751万元。交易完成后，上海电影将持有上影元70%的股份，而上影集团将不再持有直接股权。
2023年全年和2024年上半年，上影元的经营业绩表现稳定，其营业收入分别为6576万元和5680万元，销售净利润分别为1659万元和2112万元，同比均实现显著增长。上影元的销售净利润占上海电影同期净利润的比例也分别达到了11.5%和25.3%。此次交易预计将有效提升上海电影的归母净利润水平，根据预测，2024至2026年的归母净利润将从1.18亿元、2.46亿元和3.45亿元，上调至1.19亿元、2.47亿元和3.68亿元。
上影元作为上影集团的大IP开发主平台，本次交易将有助于提升IP战略的执行效率。上影元通过增强内容焕新、多品类推进商业授权、以及多IP开发游戏合作等手段，致力于打造票房以外的第二增长曲线。预计于2025年上映的《中国奇谭2》和《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》将成为其新的内容贡献点。此外，上影元在短视频领域也表现活跃，经典作品如《葫芦兄弟》等吸引了大量粉丝，持续放大IP商业价值。
上影元与多家大模型公司合作，推进了“AI+社交”“AI+游戏”等泛娱乐产品的开发，进一步放大了IP的价值。这些战略布局有望为上海电影在AI、AR/VR等领域提供坚实的支持。
东吴证券维持上海电影“买入”评级，并看好公司在IP业务方面的进展，认为电影市场有望随着重要电影的定档和消费的改善而回暖。然而，也需关注行业政策变化、经济周期及电影票房不及预期等风险。