华泰证券11月22日发布研究报告指出，东方电缆新增40亿元海缆订单，增强了公司未来业绩的确定性。公司在前一日公告中披露成功中标四个海缆项目，总金额约40亿元。重点项目青洲五、七是国内首个500kV直流送出项目，显示了公司在超高压直流海缆领域的竞争力。
具体而言，公司中标的项目包括青洲五、七500kV直流海缆EPC项目，金额约15.14亿元；帆石一500kV海缆EPC项目，金额约17亿元；中能建嵊泗220kV海缆项目，金额约5.48亿元；和华润连江66kV海缆项目，金额约2.16亿元。本次订单的增加使公司的在手海缆订单总额达到69.49亿元，预计这些项目多数将在2025年启动交付，这将显著提升公司业绩的确定性。
青洲五、七项目采用公司自主研发的±500kV直流海缆系统，能够实现单回路2GW电力输送，此项技术为国内首创。随着项目的交付，公司的超高压直流海缆技术将得到市场的进一步验证，有助于公司持续获取更多国内外订单。
此外，东方电缆计划投资5.54亿元建设中央研究院总部项目，目标涵盖深远海脐带缆和动态缆、超高压电缆和海缆、智能配网电缆和工程线缆以及海陆工程服务和运维四大系统解决方案，项目计划在2024年12月开工，2027年12月竣工。同时，公司计划设立香港全资子公司，并以0.69亿元设立英国孙公司，积极拓展英国市场，提升国际市场竞争力。
华泰证券预期东方电缆于2024-2026年的归母净利润分别达到13.09亿元、20.17亿元和23.34亿元，同比增速分别为30.92%、54.08%和15.69%。基于公司在海缆业务的龙头地位及超高压直流海缆的竞争力，华泰证券给予公司2025年22倍市盈率，目标价从62.04元上调至64.46元，并维持“增持”评级。
风险提示包括原材料价格上涨风险以及海上风电新增装机量不及预期。