中信建投发布研究报告指出，隆基绿能2024年第三季度财报显示，尽管业绩压力较大，但实现环比减亏，主要得益于资产减值损失的显著下降。公司还进一步公布了其新型HPBC2.0产品的量产计划。
根据第三季度财报数据，隆基绿能前三季度实现营业收入585.93亿元，同比下降37.73%；归属于母公司净利润为-65.05亿元，同比下降155.62%。单季度来看，Q3营业收入为200.64亿元，同比下降31.87%，归母净利润为-12.61亿元，同比下降150.14%，但环比实现减亏。扣非后净利润为-12.12亿元，同比下降149.37%。
中信建投分析指出，隆基绿能第三季度业绩承压主要因产业链价格下行以及美国市场高盈利出货量的下降。然而，Q3减亏的主要原因是计提存货跌价损失显著下降，具体数据显示，Q3资产减值损失约为7.74亿元，而Q1和Q2分别为28.14亿元和29.70亿元。
公司在光伏产品出货量方面表现出色。2024年前三季度，隆基绿能实现硅片出货82.80GW，其中对外销售35.03GW，同比下降4.22%；单晶电池对外销售4.16GW；组件出货量为51.23GW，同比增长17.70%。第三季度，电池和组件出货量分别为38.37GW和21.39GW，环比均有所增长。
值得关注的是，隆基绿能在BC技术方面保持领先，HPBC2.0新产品的量产效率最高可达24.8%，且2024年底将规模化进入市场。公司预计，2025年HPBC2.0出货量将达30GW，进一步提升公司竞争力。按照规划，2025年底前BC产能将达到70GW，2026年底国内电池基地计划全部转向BC产品，届时BC产能将达100GW。
相比之下，美国高盈利市场的出货量显著下降。Q1-Q3美国市场出货量为1.6GW，同比下降。公司在美国建有5GW的组件工厂，预计未来美国市场出货量将逐步恢复，从而提升公司业绩。
中信建投预计，隆基绿能2024-2026年归母净利润分别为-75.3亿元、38.6亿元和53.5亿元。这些预测基于光伏行业的周期底部已经出现，2024年底HPBC2.0产能投产和明年逐步放量将增强公司的竞争力并带来超额利润。
然而，报告也提到了存在的风险，包括行业需求不及预期、HPBC提效降本不及预期、项目进展不及预期等，可能对公司出货量及盈利能力产生负面影响。