德邦证券近日发布的楚天科技2024年三季度财报点评报告显示，公司在24Q1-Q3期间实现营业收入41.71亿元，同比下降18.75%；归母净利润为-1.87亿元，同比下降165.18%；扣非归母净利润为-2.11亿元，同比下降174.74%。单在第三季度，公司实现营业收入13.42亿元，同比下降24.49%；归母净利润为-1.05亿元，同比骤降617.33%；扣非归母净利润为-1.10亿元，同比暴跌874.01%。
下游需求疲软是收入和毛利率下滑的主要原因之一。行业竞争激烈，公司为了保持规模对部分产品进行了价格调整，综合毛利率同比下降了4.93个百分点。此外，客户需求端的项目进程放缓导致公司项目交付延迟，拖累了收入；公司还在前三季度继续加大研发投入，相关成本有所增加。
为了改善经营状况，楚天科技将采取四大措施：一是拓展国际市场，加大欧美等地区及重点客户的拓展力度，提升国际业务占比；二是提升订单及合同质量，实施产品差异化竞争策略；三是提高交付效率，优化交付管理和加大回款催收力度；四是实施精细化管理，开源节流、严控费用成本，降低整体运营成本。
尽管业绩当前承压，楚天科技的合同负债已开始回升。2024年Q1-Q3，公司合同负债分别为23.02亿元、26.28亿元、27.27亿元，显示出逐季度上升的态势。考虑到公司主业为制药装备的研发、生产、设计及销售，主要采用定制化销售模式，合同负债的上升有望在未来带动营业收入，促进业绩反转。
德邦证券预测，楚天科技2024-2026年的归母净利润分别为-2.5亿元、3.0亿元和4.0亿元，当前市值对应2025年和2026年的市盈率分别为16倍和12倍。报告维持公司“买入”评级。风险方面，市场需求恢复不及预期、国际化战略推行不及预期以及行业竞争加剧等因素可能对公司业绩产生负面影响。