普瑞眼科近日发布2024年第三季度财务报告。报告显示，2024年前三季度公司实现营业收入21.37亿元，同比下降1.36%；归母净利润为0.16亿元，同比大幅下降95.01%。扣除非经常性损益后，归母净利润为0.18亿元，下降92.04%。单第三季度，公司收入为7.16亿元，下降9.11%，归母亏损和扣非归母亏损均为0.27亿元。
华创证券分析指出，普瑞眼科收入端短期承压主要受到政策调整和消费环境疲软的双重影响。特别是部分地区执行DRG/DIP医保结算方式，导致白内障等高医保占比项目的客单价承压。此外，三季度天气炎热也影响了门诊量，再加上屈光、视光等消费类业务因整体消费疲软收入下滑。
尽管面临市场挑战，普瑞眼科在成本控制方面表现出色。2024年第三季度，公司毛利率为35.96%，同比下降9.88个百分点，主要因新建医院筹建费用增加。各项费用率方面，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为19.81%、14.77%和2.88%，均同比上升。
华创证券维持对普瑞眼科的“推荐”评级，预计公司在未来几年内仍需承担新医院筹建费用。基于调整后的预测，2024-2026年营业收入分别为28.51亿元、32.52亿元和37.17亿元，同比增速为4.9%、14.1%和14.3%；归母净利润将达到0.49亿元、2.11亿元和2.61亿元，同比增速为-81.7%、332.0%和23.5%。根据DCF模型，预计公司合理市值为90亿元，对应目标价为61元。
风险提示包括屈光手术价格战、新建医院净利润波动以及医疗事故导致的社会舆论风险等。华创证券提醒投资者，报告中的观点不构成任何投资建议，用户据此操作需自行承担风险。