开源证券发布的最新报告显示，华润微电子公司2024年第三季度营收环比取得改善。尽管短期面临压力，但该公司长期成长性依旧看好，维持“买入”评级。
报告指出，华润微2024年第一至第三季度累计实现营收74.72亿元，同比下降0.77%；归母净利润为4.99亿元，同比大幅下降52.72%；扣非归母净利润为4.70亿元，同比下降48.91%。整体毛利率为27.14%，同比减少6.28个百分点。单就2024年第三季度来看，公司实现营收27.11亿元，同比增加8.44%，环比增加2.53%；归母净利润为2.19亿元，同比下降21.31%，环比下降11.40%；扣非归母净利润为1.85亿元，同比微降1.35%，环比下降18.36%。第三季度毛利率为28.43%，同比减少3.22个百分点，环比增加2.09个百分点。
基于市场竞争加剧，开源证券下调了华润微2024-2026年的归母净利润预测，分别为7.29亿元、11.07亿元和13.84亿元，前值分别为12.08亿元、15.06亿元和17.63亿元。报告提到，当前股价对应2024-2026年的市盈率分别为89.9倍、59.2倍和47.3倍。随着公司产能持续释放，业绩有望持续提升，因此维持“买入”评级。
在产品、市场和产能方面，华润微同步推进，表现出充足的成长动力。2024年前三季度，华润微的中低压MOSFET产品平台拓展了AEC-Q101车规级能力，同时中低压先进沟槽栅G3、G4以及宽SOA、PMOS产品性能达到国际先进水平，实现稳定增长。同时，公司在高压MOSFET和IGBT领域推出了750V高性能产品，并在第三代宽禁带半导体碳化硅方面全面覆盖了650V、1200V和1700V的电压平台产品。此外，华润微积极拓展汽车电子和新能源市场，分别进入了比亚迪、吉利、一汽、长安、五菱等重要车企和阳光电源、德业股份、汇川等重点客户。产能方面，报告指出华润微重庆12寸产线产能将在2024年年底达到每月3万片，带来充足的成长预期。
报告警示了下游需求、客户导入和产能建设不及预期的风险。