根据中金公司10月30日发布的点评报告，由于工业硅业务的增长推动，合盛硅业在2024年第三季度的净利润同比增长18.4%，至4.76亿元。尽管多晶硅减值等因素影响导致公司3Q24资产减值损失1.87亿元，但其总体业绩仍符合市场预期。前九个月，公司实现收入203.71亿元，同比增长2.4％，归母净利润14.54亿元，同比下降33.4％。
中金公司表示，2024年以来，工业硅价格基本呈现下行走势，但预计第四季度因供给减少，价格可能止跌小幅反弹。1-9月工业硅总产量达到353.1万吨，同比增长34%。此外，有机硅行业复苏仍需时间，预计2024年新增产能60万吨，需求增长5-10%。
对于多晶硅市场，报告指出，当前行业普遍面临现金流压力，且新增产能释放需要时间消化。多晶硅N型料价格相较7月底部小幅反弹，目前为40-44元/千克。
展望未来，中金公司维持对合盛硅业2024/25年的盈利预测不变，预计分别为22.1亿元和28.0亿元。考虑到光伏板块估值上移，该公司将合盛硅业的目标价上调31%至72元，并维持“跑赢行业”评级。
风险提示包括宏观经济下行、有机硅扩产速度加快以及多晶硅行业持续亏损。