中航光电近日发布的财报显示，公司在2024年前三季度实现营业收入140.95亿元，同比下降8.23%；归属于母公司股东的净利润为25.13亿元，同比下降13.15%。尽管前三季度整体业绩略有下降，但第三季度营收同比增长6.45%，显示出市场需求有望改善的迹象。
根据财报，第三季度公司收入达48.98亿元，虽环比下降5.52%，但同比上升幅度表明行业景气度正在逐步回升。净利润方面，第三季度公司录得8.45亿元，同比下降10.14%，环比下降7.89%。
公司前三季度的毛利率和归母净利率分别为36.61%和17.83%，同比分别下降2.18和1.01个百分点，显示盈利能力有所波动，这主要归因于产品结构调整。同时，费用率略有所扩张，期间费用率同比增加0.49个百分点至16.10%。研发和管理费用率分别增长0.24和0.09个百分点，显示公司内部经营效率有所提升。
现金流方面，前三季度经营活动现金流净额同比增长75.97%至7.25亿元，体现出公司的现金管理成效显著。此外，公司在享受先进制造业增值税加计抵减税收优惠政策后，其他收益达2.13亿元。值得注意的是，公司科研投入大幅增加，长期应付款较2023年末增长了962.92%，达-2.69亿元。
在产业能力建设方面，中航光电正积极拓展民航、卫星互联网等新兴领域，并推进多个重大项目，其中包括基础器件产业园项目的顺利投产，高端互连科技产业社区项目的全面施工建设等。同时，公司重视股东回报，2023年度每10股派发现金红利6元，近三年累计现金分红27.93亿元。
中金公司维持中航光电2024年和2025年的盈利预测不变，预计分别为36.75亿元和41.84亿元，对应的市盈率分别为25.5倍和22.4倍。考虑到板块估值中枢上移，中金公司上调中航光电的目标价至51.34元，对应2024年和2025年的市盈率分别为29.6倍和26.0倍，有16.2%的潜在涨幅。
中金公司警示，未来可能存在产品及订单交付不及预期以及原材料价格上涨的风险。