华泰证券近日发布的点评报告显示，唯捷创芯在2024年第三季度实现营收4.20亿元，同比下降41.61%，环比减少31.14%。归母净利润为-0.43亿元，扣非归母净利润为-0.49亿元，表明公司财务状况恶化，净利润由盈转亏。主要原因在于国内智能手机出货量下降以及客户库存策略收紧，导致MMMB_PA和L-PAMiD等产品出货量减少，同时射频市场竞争激烈，产品价格承压。
报告指出，由于市场价格竞争激烈以及产品结构变化，唯捷创芯第三季度毛利率下滑至21.38%，同比减少1.88个百分点，环比减少2.59个百分点。尽管公司严格控制费用，第三季度三费合计为1.36亿元，同比减少6.54%，环比减少14.73%，但仍无法抵消营收和毛利率下降的影响。
展望2024年第四季度及2025年，华泰证券认为随着国内安卓新机的密集发布及唯捷创芯成为韩国手机厂商供应商，第四季度营收有望环比增长。预计2025年，AI创新带动下的安卓市场将推动公司营收恢复增长。公司在发射端、接收端和WiFi产品领域已取得多项突破，尤其是WiFi7产品已进入量产阶段。
虽然市场竞争激烈且需求复苏缓慢，华泰证券维持对唯捷创芯的“买入”评级，但下调了公司未来三年的营收预测至21.18亿元（24年）、29.97亿元（25年）和38.50亿元（26年）。目标价仍维持在44.1元。
华泰证券提醒潜在风险，包括智能手机需求不及预期、新品研发进度不及预期及市场竞争加剧等。建议投资者结合风险提示审慎操作。