中国领先的光模块上游核心器件供应商天孚通信，截止至2024年第三季度的财务报告显示，公司前三季度实现收入23.9亿元人民币，同比增长99%；归属母公司净利润取得9.8亿元的佳绩，同比大幅增长122%。仅在第三季度，公司收入达到8.4亿元，同比增长55%，净利润为3.2亿元，同比攀升59%。
得益于下游高速光模块需求旺盛，天孚通信的营收和毛利率齐头并进。前三季度毛利率提升5.3个百分点至58.2%，第三季度毛利率为59.0%，同比增长3.7个百分点。尽管环比下降0.7个百分点，但公司认为这主要是由于汇率变动和产品动态出货影响，整体符合预期。
受9月底美元兑人民币汇率波动影响，公司外汇资产账面价值波动，导致本季度财务费用从前季的-0.4亿元增至0.2亿元，财务费用率增长6.6个百分点至2.1%。
展望未来，公司有信心随着客户1.6T产品的放量和公司产能的逐步落地，将继续受益于下游算力需求的扩张，实现稳步增长。研究报告指出，2025年有望看到800G需求的充分释放，1.6T前沿产品的迭代，以及CPO（硅基共封装）的渐进渗透。
东吴证券在报告中维持天孚通信“买入”评级，预计公司2024至2026年归母净利润分别为14.3亿元、22.7亿元和27.2亿元，对应市盈率分别为50.3倍、31.6倍和36.4倍。
风险提示方面，急需关注高速光模块需求的波动、客户开拓的进展、产品研发的进度，以及行业竞争和原材料供应等问题。