中信建投10月21日发布的点评报告显示，紫金矿业（601899.SH）2024年第三季度实现归母净利润达92.73亿元，较上年同期增长58%，环比增长5%。前三季度公司实现归母净利润243.57亿元，同比增长51%。
报告指出，紫金矿业在前三季度中公司生产运营管理能力显著提升，主要矿产品产销量稳步增长，同时公司有效控制成本并受益于金属价格上涨。具体来看，公司矿产铜和矿产金在2024年前三季度的产量分别为78.9万吨和54.3吨，同比增长5%和8%；2024年第三季度，矿产铜和矿产金的产量为27.1万吨和18.9吨，环比增长6%和1%。
在价格方面，2024年前三季度，紫金矿业矿产铜和矿产金的吨售价分别为5.82万元和503元/克，同比上涨14%和26%。第三季度矿产铜和矿产金的吨售价分别为5.78万元和537元/克，环比变化-10%和+5%。成本方面，2024年前三季度公司矿产铜和矿产金的吨成本分别为2.26万元和229元/克，同比增长0.4%和6%。
此外，公司增量项目也在稳步推进。报告指出，三季度以来，紫金矿业宣布以10亿美元收购纽蒙特Akyem金矿项目100%权益，并对西藏朱诺铜矿采选工程进行内部立项，预计总投资为83.93亿元。西藏朱诺铜矿项目采用露天开采方式，计划于2026年6月底建成投产，达产后年均产铜约7.6万吨、产银约19.7吨、产钼约1188吨。
中信建投预计，紫金矿业在2024年-2026年归母净利润分别为328亿元、393亿元和436亿元，对应的市盈率为14.29倍、11.9倍和10.74倍。考虑到公司在行业中的地位、成长性及低成本优势，给予公司“买入”评级。
尽管如此，报告也提示了多项风险，包括铜价波动风险、原材料价格上涨风险、矿产开发政策收紧以及主要项目进展不及预期等。这些因素均可能对公司的盈利、收入和远期产量目标产生不利影响。