国泰君安近日发布的点评报告指出，瑞芯微第三季度业绩表现超预期，得益于旗舰芯片的持续放量和AIoT各产品线的全面增长，预计第四季度仍将持续增长。
瑞芯微2024年第三季度实现营业收入9.11亿元，同比增长51.42%，环比增长29.18%，创下单季度历史新高。归母净利润在1.57亿至1.77亿元之间，同比大增199.39%至237.47%，环比增长36.57%至53.95%。扣非归母净利润在1.53亿至1.73亿元之间，同比增幅为197.85%至236.74%，环比增长38.17%至56.21%。
报告指出，瑞芯微作为AIoT芯片的领先供应商，2024全年旗舰产品RK3588预计将实现高速增长。同时，公司新产品RK3576、RK2118、RV1103B在下半年快速导入，并取得初步成功。经典老产品如RK356X系列依然保持有效增长。消费电子、汽车、安防、运营商和工业等下游市场在第三季度均表现出良好增长。
国泰君安维持瑞芯微“增持”评级，目标价91.42元。根据国泰君安的预期，瑞芯微2024至2026年的每股收益（EPS）将分别达到1.06元、1.62元和2.16元。考虑到瑞芯微在8纳米技术上的领先地位，报告给予公司2024年86倍市盈率（PE）的估值溢价。
报告同时提示风险，指出下游市场复苏不及预期和行业竞争格局恶化可能会对公司业绩造成影响。此外，催化剂方面，第四季度行业性需求拉货较大，AIoT各产品线渗透率加速，将进一步推动公司业绩增长。