华泰证券在9月27日发布的点评报告中指出，双环传动第三季度归母净利润预计同比增长13%至22%，环比增长4%至12%。公司预告2024年Q1至Q3实现归母净利润在7.23亿至7.43亿元之间，同比增长22.66%至26.05%。
该报告还预测，2024至2026年，双环传动的归母净利润将分别达到10亿、12亿和14亿元。基于分部估值法，华泰证券给予公司汽齿相关业务和减速器业务2024年度的目标市盈率分别为21倍和29倍，并维持27.45元的目标价和买入评级。
第三季度利润环比增长的主要原因在于新能源汽车齿轮的规模效应释放、产品结构优化以及智能驱动机构的增长。报告指出，主要客户理想汽车、赛力斯和特斯拉上海的产量在7-8月分别增长了37%、平稳和38%。此外，公司齿轮产品的附加值和销量占比也得到了显著提升。
双环传动在2022年通过收购三多乐进入智能执行机构赛道，扩大了其产品品类。目前，其智能执行机构业务已覆盖汽车、扫地机、无人机和EBike等多个行业，并在2024年上半年实现了收入同比增长82%，显示了跨界战略的有效性。
报告还指出，双环传动未来的长期发展亮点包括其显著的规模效应、高效生产和成本管理，以及在海外市场的早期布局和新业务的持续盈利能力。公司在机器人RV减速器技术方面也积累了深厚经验，未来有望进一步突破核心客户群体。
风险提示方面，报告提到了新能源汽车增长不及预期、机器人零件国产化进度滞后、行业竞争加剧以及材料和出口费用超预期等潜在风险因素。同时，分拆上市进度不达预期的风险也需要关注。