9月26日，申万宏源证券发布的点评报告指出，阿特斯能源近日推出2024年限制性股票激励计划，共计745名员工将获授6945.50万股限制性股票，授予价格为5.56元/股。
报告认为，该计划在光伏行业处于周期底部之际推出，显示了公司对未来发展的坚定信心。当前光伏企业在2024年第二季度普遍面临亏损压力，这项股权激励计划不仅旨在稳定员工队伍，还能提升企业的整体竞争力，绑定员工个人利益与公司长期利益。
进一步分析，阿特斯制定的业绩目标亦体现其对未来的乐观预期。公司在2024年上半年凭借大容量储能产品和美国市场组件发货实现了可观业绩。根据股权激励计划的设定，阿特斯2024至2026年的股权激励触发利润值将分别达到22亿、36.4亿和41.2亿元，而目标利润值则为27.5亿、45.5亿和51.4亿元。
此外，阿特斯的储能业务呈现爆发式增长，确立了公司的第二增长曲线。报告数据显示，2024年上半年公司销售了2.6GWh的储能产品，交付量较2023年全年基本持平，并在第二季度同比增长50%。截至2024年6月30日，公司订货储备达66GWh，已签署合同订单金额达26亿美元，预计全年出货量为6.5至7GWh。
综上所述，申万宏源证券维持对阿特斯的盈利预测，预计其2024至2026年的归母净利润分别为29.62亿、35.56亿和46.89亿元。当前阿特斯的市盈率（PE）为14倍，故维持“买入”评级。
风险提示包括行业竞争加剧、大储能出货和盈利不及预期、以及海外市场政策不确定性。