申万宏源证券发布的报告显示，因电影市场疲软及多部影片表现平淡，博纳影业2024年上半年财务表现承压。公司营收同比下降24.6%至6.4亿元人民币，归母净利润为负1.4亿元，扣非归母净利润为负1.5亿元。
上半年，公司参投的《飞驰人生2》票房达33.6亿元，但其他多部影片如《挑战》和《狗阵》成绩不佳。此外，公司主投并发行的影片《传说》与《红楼梦之金玉良缘》在暑期档票房表现也不理想。整个电影行业表现低迷，截至9月24日，国内累计票房同比下降22.5%至345亿元人民币，进一步影响了公司电影院业务。
博纳影业正积极探索AI视频技术与影视的深度结合。今年7月，公司制作的AIGC生成科幻短剧集《三星堆·未来启示录》上线抖音并跻身最热榜第二名。公司计划在第四季度上线重磅剧集《上甘岭》，并筹备多部新剧集。
未来影片项目方面，公司主投的《蛟龙行动》正在后期制作，其前作《红海行动》曾取得36.5亿元票房；《克什米尔公主号》正处于前期筹备阶段，预计年内开机。博纳影业凭借如“山河海三部曲”和“中国胜利三部曲”等系列影片，累计票房超过225亿元。
申万宏源证券调整了博纳影业的盈利预测，将2024年归母净利润预测从盈利7.47亿元调整为亏损2.86亿元。但预测公司2025年和2026年归母净利润为4.52亿元和5.03亿元，股票现价对应的2025年和2026年市盈率分别为13倍和12倍。考虑到公司核心产品推进顺利且制作能力过硬，维持“买入”评级。
风险提示包括政策监管变化、内容投入效果不佳以及影片拍摄或审批进度延误等。