西南证券发布的一般研究报告指出，玲珑轮胎通过推行“7+5”和“3+3”全球战略，有望在未来实现利润大幅提升。2024年上半年，公司销售毛利率和净利率分别达到22.7%和8.9%，同比增长4.9和2.8个百分点，净利率已连续六个季度环比提升。
全球轮胎需求保持稳健增长。根据米其林数据，2024年上半年全球轮胎销量达到9亿条，同比增长2.7%。在此背景下，中国本土企业的轮胎产量在全球需求占比上升至44.0%。玲珑轮胎积极优化产品结构和销售区域，尤其是在海外市场的高利润销售占比上取得显著提升。
为了实现全球化生产并丰富产品线，玲珑轮胎实施了“7+5”和“3+3”两大策略。公司在塞尔维亚的项目为主要海外生产基地，具备显著的关税和运输优势，预计整体规划在全面达产后可实现年收入100亿元。至2030年，公司计划在全球范围内实现33.1万吨的非公路轮胎年产能。
根据西南证券的预测，玲珑轮胎在2024至2026年的归母净利润将分别达到22.6亿元、27.4亿元和31.6亿元，年均复合增长率为31.5%。鉴于公司盈利水平的逐步提升和全球化战略的持续推进，西南证券维持对玲珑轮胎“买入”评级，并给予2024年15倍PE的目标价22.95元。
报告同时提醒，需关注原材料价格波动、贸易摩擦、在建项目进展不及预期以及汇率波动等风险因素。