平安证券近日发布的一份研究报告指出，景旺电子凭借其在汽车和AI领域的强劲表现，实现了业绩的稳步增长，并通过高端产品策略显著提升了盈利能力。
根据平安证券的分析，景旺电子作为全球领先的汽车PCB供应商，其产品已经覆盖了服务器、数据中心、通信、消费电子、汽车和工业医疗等多个领域。2023年，景旺电子实现营收107.6亿元，同比增长2.3%；但因行业竞争加剧和下游需求疲软，净利润同比下降12.2%至9.4亿元。2024年上半年，公司营收为58.7亿元，同比增长18.3%，归母净利润同比增长62.6%至6.6亿元，毛利率提升至24%，净利率达11.11%。
景旺电子在汽车电子和AI领域的拓展尤为显著。公司在汽车电子业务方面，新定点项目导入量显著增加，尤其在自动驾驶相关的域控和传感器领域取得突破。同时，在AI服务器领域，公司实现了软板和软硬结合板在数据中心的应用，并在高阶HDI、PTFE板等产品上取得了重大技术突破。
此外，公司通过发行“景20转债”和“景23转债”募集资金，用于建设高密度和多层印刷电路板项目。这些项目将为公司打造高技术、高附加值的产品生产基地。目前，珠海HLC和HDI工厂的产量和产值均实现同步提升，亏损显著收窄。
平安证券表示，随着新能源汽车和ADAS技术的发展，景旺电子将在车用PCB需求增长中持续受益。同时，AI服务器对PCB规格的提升，以及公司高端产能的持续释放，将为其长期盈利能力提供坚实支撑。预计公司2024-2026年每股收益（EPS）分别为1.45元、1.8元和2.06元，当前收盘价对应的市盈率（PE）分别为17.1倍、13.8倍和12.1倍，首次覆盖给予“推荐”评级。
风险方面，平安证券提醒景旺电子可能面临来自行业与市场竞争、汇率波动以及原材料供应和价格波动等方面的挑战。