海正生材近日发布的2024年半年报显示，公司在上半年实现营收4.31亿元，同比增长29.19%；归母净利润0.25亿元，同比增长27.05%。其中，第二季度公司营收为2.39亿元，同比增长25.28%，环比增长24.52%；归母净利润为0.18亿元，同比增长16.65%，环比大幅增长163.33%。
报告指出，全球聚乳酸市场需求持续上升，推动公司销量和利润的稳步增长。目前我国初级形状聚乳酸的进口量在2024年1-7月达2.65万吨，同比增长52%；出口量为1.20万吨，同比增长153%。海正生材在国内市占率超过欧美同类知名企业，稳居国内第一。公司2024年上半年实现纯聚乳酸产量2.47万吨，产销率98.86%，对应销量2.44万吨，聚乳酸树脂销量较去年同期增长48.22%，其中境内增35%，境外增140%。公司通过新产能的释放，有效降低生产成本，从而在产品售价下降的背景下仍实现利润增长。
此外，公司在多个细分领域的聚乳酸产品销量表现强劲。其中，3D打印耗材领域销量同比增长117%；挤片领域增长114%，主要得益于国内外市场需求的增长；一次性刀叉领域增长54%，主要贡献来自于材料性能优化提升老客户采购份额。
值得注意的是，3D打印耗材市场及页岩气开采中使用的聚乳酸纤维和粉末市场等，由于聚乳酸材料自身性能的优势形成了新的需求市场。公司研究认为，聚乳酸材料的性能优势可能成为行业发展的新动能，未来需求增量和盈利能力有进一步提升的空间。
天风证券在报告中下调了海正生材2024-2026年的盈利预测，预计公司在2024-2026年将实现营收9.16/11.36/16.19亿元，归母净利润分别为0.52/0.68/1.02亿元。对应的每股收益(EPS)分别为0.26/0.34/0.50元，并将公司评级调低为“持有”。
然而，海正生材面临的风险提示包括：主要产品价格变动风险、下游需求不及预期、宏观环境风险以及募投项目进展不及预期。