9月21日，国泰君安发布了对麦格米特的最新研究报告，指出该公司业绩符合预期，海外市场增长显著，AI高功率电源受益于国际头部公司的需求。报告作者庞钧文维持“增持”评级，但将目标价从38.45元下调至30.50元。
麦格米特2024年上半年营收40.11亿元，同比增长22.05%；归母净利润为3.15亿元，同比下降19.27%。第二季度营收21.80亿元，同比增长26.32%，归母净利润1.76亿元，同比下降23.01%；扣非净利润1.60亿元，同比增长13.81%。
公司高度重视海外市场拓展，表现亮眼。2024年上半年，其直接海外收入达到13.94亿元，同比增长34.24%，海外业务毛利率为31.23%，高于国内毛利率8.25个百分点。智能家电电控产品营收20.06亿元，同比增长43.55%，主要受益于海外市场需求和国内设备更新政策。
AI服务器出货量的增长带动高功率电源业务发展空间广阔。2023年全球AI服务器出货量为118万台，同比增长34.5%，预计2024年全年出货量将达167万台，增速41.5%。公司2024年上半年电源产品营收为10.97亿元，同比增长13.05%，营收占比27.36%。公司网络电源业务持续获得爱立信、思科等国际头部客户的订单，并加快批量交付进度。
风险方面，报告提示宏观经济及汇率波动，以及海外市场拓展不及预期的可能性。